新股首日涨跌幅限制【方星海:建议取消新股首日44%涨跌幅限制,你怎么看?】

发布时间:2019-01-13 12:14:42   来源:管理    点击:   
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原标题:方星海:建议取消新股首日44%涨跌幅限制,你怎么看?

第二十三届中国资本市场论坛1月12日在北京举行,本届论坛的主题为《资本市场与现代金融体系》。中国证监会副主席方星海出席并发表演讲,方星海表示:“当前资本市场不够活跃是一个主要矛盾。我们现在要采取措施,使交易进一步活跃”。

如何让交易更活跃?方星海提到关于新股44%涨跌幅限制的问题。

新股第一天价格涨了44%,但没有交易量。没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格,个人认为应该取消这一限制。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍,沪深两市把新股首日股价最高涨跌幅设定为发行价的44%。这一规则是在2014年设定的,当时主要是为了限定新股上市首日被恶意爆炒。随着市场的成熟发展,这种人为限制逐渐导致价格与交易量的偏离:

对新股上市首日加了44%的涨跌幅限制后,结果所有新股上市首日都是秒清,在开盘后1秒内,达到44%的最大涨幅限制。巨大的买盘封死在这样一个涨停板上,导致很多新股第一个交易日基本上没有成交量,几乎没有任何一个个股打破这个惯例。

而且正是由于涨跌幅限制,导致新股和次新股过度投机。投机者大多数都是惯性做多,而不是做空,所以他要通过不断逼高股价,看谁先拿到筹码,谁就获得新股和次新股上涨当中的溢价收益部分。直到他们掌握控股的主动权后,再来抛售,把散户就挂在了新股、次新股炒作的高点。

在焦桐共享金融研究院负责人左剑明看来,取消新股上市首日44%涨跌幅限制,对促进交易的公平合理,保护中小投资者利益意义更大。

在交易中,普通投资者都挤在一个跑道,而针对一些大资金,它往往有一个独立跑道。例如,我们吃饭是在散户大厅里吃,大资金在包间里吃,包间里面往往有一个时间优势和价格优势。所以在第二天挂涨停过程中,只要有人抛出来,这部分资金能够提前来做承接。而广大中小投资者就算是以排队的名义,以最早的时间做委托下单,也很难得到买入的机会。所以这次针对新股第一天打开涨跌幅限制,这个改革势在必行。

方星海认为,资本市场要有韧性,最重要一点就是定价要合理。定价合理怎么实现?非常重要的一点就是无论是期货还是现货市场,做多、做空双方都要给予充分手段、足够依据。

价格不是监管部门定的,一定要有各种手段工具,让市场充分博弈,这样定下来的价格才合理。他提到,证监会正考虑增加做多、做空品种,进一步放开股指期货日开仓数量限制等。

我们现在各种工具都很少,所以证监会正抓紧出台一些双方都可以使用的工具。

中央经济工作会议要求,推动科创板和试点注册制尽快的落地,董登新认为,在这样的背景下,取消新股上市首日44%涨跌幅限制,显得尤为必要。

取消涨跌停板制度,尊重市场机制,恢复市场的基础性决定作用,提升A股市场的包容性、韧性和活力,都是至关重要的。在即将推出科创板注册制的情况下,对新股上市设定涨跌幅限制的做法已经落后。所以在科创板和注册制推出之前,我们要率先把A股市场,包括主板、中小板、创业板上市首日涨跌幅限制尽快废除,让交易更真实,让价格更真实。这样就能很大程度遏制爆炒新股,遏制在新股、次新股上的盲目投机。

记者:严红霞

责编:李 莹

编审:刘志军、李 锐

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